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　　卓创资讯数据显示ღ★◈，截至2023年11月底ღ★◈，我国瓦楞纸的产能已经达到3558万吨ღ★◈，创下近10年来最高水平ღ★◈。

　　卓创资讯瓦楞纸市场分析师李莉在接受《中国经营报》记者采访时表示ღ★◈，2023年中国瓦楞纸行业产能仍处在新一轮扩产周期中ღ★◈，新产能不断投放ღ★◈，行业供给能力不断提升ღ★◈。与此同时ღ★◈，区域供应结构及供应能力也在不断发生新变化ღ★◈，并驱动区域市场的发展ღ★◈。从企业及装置产能的变化情况来看ღ★◈，单套装置线的产能规模化成为行业发展趋势ღ★◈，并为企业实现降本增效提供有力支撑ღ★◈。

　　尽管面临市场环境的变化和挑战ღ★◈，瓦楞纸行业龙头企业如山鹰国际（600567.SH）星空无限传媒国产剧情ღ★◈、玖龙纸业（和太阳纸业（002078.SZ）等星空无限传媒国产剧情ღ★◈，依旧稳健推进其扩产战略ღ★◈。

　　11月6日ღ★◈，山鹰国际宣布ღ★◈，其位于吉林的造纸基地一期项目ღ★◈，包括30万吨瓦楞纸和10万吨秸秆浆项目ღ★◈，预计于年内投产ღ★◈。此外ღ★◈，四川华侨凤凰纸业的40万吨瓦楞纸及箱板纸产线月成功投产ღ★◈。

　　国盛证券方面表示ღ★◈，自2022年以来ღ★◈，下游包装需求受宏观环境影响ღ★◈，箱板瓦楞纸价格走势持续低迷ღ★◈，但行业龙头企业并未因此放缓扩张步伐ღ★◈，反而选择逆势投产ღ★◈，稳步扩大产能ღ★◈。根据各公司公告ღ★◈，2023年山鹰国际ღ★◈、玖龙纸业ღ★◈、太阳纸业预计新增箱板瓦楞纸产能分别为107万吨ღ★◈、145万吨ღ★◈、100万吨ღ★◈。

　　卓创资讯数据显示ღ★◈，近5年来ღ★◈，瓦楞纸行业的产能复合增长率为2.70%ღ★◈。不难看出ღ★◈，国内瓦楞纸行业产能仍处在高速扩产周期ღ★◈，生产能力持续提升ღ★◈。

　　“从近5年行业发展情况来看ღ★◈，尽管2020—2021年受多种因素影响ღ★◈，导致行业产能出现负增长ღ★◈，但随着我国运营环境的逐步开放ღ★◈，规模纸厂林浆纸一体化布局逐步投产ღ★◈，瓦楞纸行业的产能呈现增长趋势星空无限传媒国产剧情ღ★◈。”李莉告诉记者ღ★◈。

　　李莉认为ღ★◈，瓦楞纸产能的增长主要源于两个方面ღ★◈：一方面ღ★◈，大型纸厂的产能持续扩张ღ★◈，在产业布局ღ★◈、行业规模和品牌等方面具有显著优势ღ★◈；另一方面ღ★◈，中小纸厂为了提升竞争力ღ★◈，通过增加产能和技改原有产线等方式提升产能星空无限传媒国产剧情ღ★◈。

　　山鹰国际方面表示ღ★◈，公司立足长期发展战略ღ★◈，稳步推进在建工程建设ღ★◈，产能规模稳健扩张ღ★◈，不断优化国内区域产能布局ღ★◈。随着吉林造纸基地一期项目的投产ღ★◈，公司的产能规模将进一步提升ღ★◈。

　　记者了解到ღ★◈，今年三季度瓦楞纸市场延续下行趋势星空无限传媒国产剧情ღ★◈，交投气氛持续低迷ღ★◈。据卓创资讯数据监测凯发K8国际娱乐ღ★◈，瓦楞纸市场三季度全国均价为3458元/吨ღ★◈，环比跌幅为7.16%ღ★◈，较去年同期跌幅达到11.02%ღ★◈。

　　李莉表示ღ★◈，三季度瓦楞纸市场难改疲软态势ღ★◈，纸价震荡偏下运行ღ★◈。其中高点出现在7月初ღ★◈，为3591元/吨ღ★◈，低点为9月底的3383元/吨ღ★◈，高低价格差为208元/吨ღ★◈，波幅达到6.15%ღ★◈。但是ღ★◈，10月瓦楞纸市场先拉涨后趋稳运行ღ★◈，AA级120克产品的市场均价为3410元/吨左右ღ★◈。11—12月处于传统消费旺季ღ★◈，在“双11”ღ★◈、“双12”ღ★◈、元旦等节日支撑下ღ★◈，需求端预期向好ღ★◈，利于纸价上行ღ★◈。

　　玖龙纸业公布的截至2023年6月30日的年度业绩显示ღ★◈，公司收入减少约12.1%至567.39亿元凯发K8国际娱乐ღ★◈，毛利润减少约78.1%至15.3亿元ღ★◈，公司权益持有人应占亏损约为23.83亿元ღ★◈，同比由盈转亏ღ★◈。同时ღ★◈，山鹰国际在2023年前三季度营收约213.12亿元ღ★◈，同比减少16.26%ღ★◈；归属于上市公司股东的净利润亏损约1.16亿元ღ★◈，同比减少312.04%ღ★◈。

　　一位纸业上市公司人士告诉记者ღ★◈，上半年包装纸行业处于需求疲软状态ღ★◈，但第三季度已经有所改观ღ★◈。他透露ღ★◈，山鹰国际在9月国内造纸销量达到55.33万吨ღ★◈，同比增长10.22%ღ★◈。“随着第四季度传统节日的到来ღ★◈，包装纸销量有望进一步提升ღ★◈。”

　　随着市场环境和产业结构的变化ღ★◈，瓦楞纸行业正经历着一场深刻的变革ღ★◈。多家机构和公司指出凯发K8国际娱乐ღ★◈，瓦楞纸行业的落后产能正在加速出清ღ★◈，行业集中度持续提升ღ★◈，展现出产能整合ღ★◈、优胜劣汰的行业发展新态势ღ★◈。

　　根据卓创资讯的监测数据ღ★◈，我国瓦楞纸单套规模能力呈现持续上升趋势ღ★◈。相较于上一轮扩能高峰期的普遍单套规模10万吨/年星空无限传媒国产剧情ღ★◈，2023年新投产装置中ღ★◈，单条产线万吨/年ღ★◈。从产能分布来看ღ★◈，截至2023年11月ღ★◈，瓦楞纸统计样本企业148家当中（规模纸厂按各基地产能统计）ღ★◈，产能达到100万吨/年以上的企业仅有3家ღ★◈，占样本企业总数的2.03%ღ★◈；产能处于50万—100万吨/年的企业有6家ღ★◈，占样本总数的4.05%ღ★◈；产能低于20万吨/年的企业数量占比则达到46.62%ღ★◈，成为占比最大的群体ღ★◈。

　　“由此可见ღ★◈，瓦楞纸行业的产能集中度仍然较低ღ★◈，区域性竞争格局凸显ღ★◈。”李莉表示ღ★◈，瓦楞纸行业的产能分布较为分散ღ★◈，2023年行业前四产能集中度仅为20.87%ღ★◈。山东ღ★◈、湖北ღ★◈、河南等地区仍计划增加产能ღ★◈，这将带来供应增长和结构布局的变化ღ★◈，货源流向也可能有所调整ღ★◈，从而影响整体的竞争格局凯发K8国际娱乐ღ★◈。

　　从环保政策角度看ღ★◈，国盛证券方面分析认为ღ★◈，自2016年供给侧结构性改革以来ღ★◈，环保政策及“禁废令”的落实加速了包装纸行业中小产能出清ღ★◈，提高了行业准入门槛ღ★◈。

　　据卓创资讯统计ღ★◈，2021年我国瓦楞纸清退产能160万吨ღ★◈，淘汰率达到4.2%ღ★◈。由于供给缩减和开工受限ღ★◈，行业产能利用率持续走低ღ★◈，从2018年的70%左右下滑至2022年的60%左右ღ★◈。然而ღ★◈，龙头企业凭借前瞻性海外布局实力保障原材料供应ღ★◈，其开工率远高于行业平均水平ღ★◈，市场份额集中提速ღ★◈。

　　山鹰国际方面表示ღ★◈，受不断上升的能源成本与环保支出影响ღ★◈，部分中小纸企落后产能加速出清ღ★◈。随着造纸行业碳达峰目标的明确ღ★◈，未来新项目准入门槛将越来越高ღ★◈，环保门槛也将持续提升ღ★◈。目前市场上较多的小规模ღ★◈、高能耗星空无限传媒国产剧情ღ★◈、环保不达标的落后产能将持续被清退ღ★◈，市场份额及竞争优势将进一步向规模化纸企倾斜ღ★◈。

　　李莉表示ღ★◈，当前ღ★◈，瓦楞纸行业产能多数集中在20万吨/年以下凯发K8国际娱乐ღ★◈，规模较小的企业凭借较低价格和本地订单优势ღ★◈，短期内将在市场中占据一定份额ღ★◈。然而ღ★◈，随着规模纸厂产能增速逐渐放缓ღ★◈，新增产能主要集中在区域性中型纸厂ღ★◈，预计未来50万—100万吨/年的产能将继续增长ღ★◈，这将进一步加剧行业竞争ღ★◈。

　　由于行业在盈亏平衡线年时间ღ★◈，国盛证券预计ღ★◈，在盈利承压情况下ღ★◈，中小产能有望加速清退凯发K8国际娱乐ღ★◈，这将有助于抵减部分过剩产能ღ★◈，推动行业供需平衡ღ★◈。

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